近期水泥股反復(fù)活躍,昨日,水泥板塊指數(shù)漲幅達4.59%,相關(guān)個股再度掀起漲停潮。萬年青、尖峰集團、福建水泥、華新水泥和祁連山等個股紛紛漲停。
對此,分析人士表示,進入二月下旬,水泥下游需求恢復(fù)將陸續(xù)驗證,水泥價格反彈窗口臨近。水泥股的啟動是從供給邏輯到需求邏輯再到漲價邏輯的不斷演繹。今日通過深入研究券商研報和分析師觀點,以專題形式對水泥板塊進行深度剖析,并對其中強勢股點評解讀,供投資者參考。
供需兩端推動水泥業(yè)基本面持續(xù)向好
2016年以來水泥行業(yè)基本面出現(xiàn)明顯回升,根據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥價格指數(shù)顯示,全國水泥價格在2016年觸底后出現(xiàn)持續(xù)回升,截至今年2月21日,該指數(shù)累計漲幅逾20%,價格已回歸2014年水泥價格大幅下挫前水平。
事實上,歷年年初均為水泥行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,水泥價格亦會出現(xiàn)大幅回落,例如2016年年初,部分省份水泥價格一度大幅下挫逾20%。而今年以來,全國水泥價格整體保持穩(wěn)定,下降幅度不大并維持較高位置,與2016年行業(yè)基本面形成鮮明對比。對此,分析人士表示,在產(chǎn)能嚴重過剩階段,價格相對量是水泥盈利的更核心驅(qū)動因素。在嚴格的錯峰限產(chǎn)的影響下,庫存持續(xù)下降,在即將來臨的旺季中價格上漲動力很強。
而對于水泥行業(yè)整體基本面的大幅回暖,市場人士普遍認為2016年一系列改革相關(guān)政策、方案的落地成為推動水泥業(yè)回暖的重要推手,而2017年,在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等戰(zhàn)略的帶動以及基建投資加大的背景下,水泥行業(yè)基本面仍值得持續(xù)看好。
具體來看,首先,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提振。2017年是我國“十三五”規(guī)劃的關(guān)鍵之年,也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年,在2016年煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能收獲豐厚成果后,同樣作為產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的水泥行業(yè),有望受到更多政策支持。
值得一提的是,日前,工業(yè)和信息化部副部長徐樂江在赴中國建筑材料聯(lián)合會調(diào)研時指出,建材工業(yè)要堅持穩(wěn)中求進,大力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;聯(lián)合會要進一步推進貫徹落實好34號文(《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》),積極化解行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾,大力推進傳統(tǒng)建筑材料去產(chǎn)能。
2016年,在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動下,行業(yè)已經(jīng)采取了包括錯峰生產(chǎn)、開展行業(yè)自律、加強區(qū)域協(xié)調(diào)、市場整合等一系列措施,使多數(shù)區(qū)域市場供求關(guān)系得到階段性的改善,水泥價格持續(xù)回升,2017年行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)艱巨,中國水泥協(xié)會提出組建省區(qū)級水泥投資管理公司創(chuàng)新試點方案,力推設(shè)立省級水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金,加快推進行業(yè)去產(chǎn)能的政策落實,2017年有望取得實質(zhì)性進展。而伴隨著政策上的傾斜,今年水泥行業(yè)去產(chǎn)能成果備受期待。
第二,地方基建投資加大。除去產(chǎn)能外,今年水泥行業(yè)需求端亦看點十足。數(shù)據(jù)顯示,今年以來我國已有23個省份公布了2017年固定資產(chǎn)投資目標,累計投資超過40萬億元,其中,投資規(guī)模增長的省份不在少數(shù),比如新疆今年固定資產(chǎn)投資目標增速為50%,而西藏、貴州、云南、福建、廣東、遼寧目標增速也在10%以上。
大幅增長的基建投資無疑將帶動地域內(nèi)水泥上市公司基本面進一步向好。而根據(jù)事件性驅(qū)動,行業(yè)內(nèi)最受市場看好的省份主要有:1.受益“一帶一路”戰(zhàn)略,今年固定資產(chǎn)投資規(guī)模目標大幅提升的新疆、西藏;2.新一輪東北振興政策或加速基建項目落地,遼寧等省市水泥需求有望持續(xù)回暖;3.受益京津冀一體化戰(zhàn)略持續(xù)推進的河北省等。
而行業(yè)需求端的向好也受到諸多機構(gòu)的認可,其中,國泰君安表示,當(dāng)下核心變化是需求的邏輯可能超預(yù)期。2016年12月份房地產(chǎn)投資、新開工均出現(xiàn)超預(yù)期回升,新增信貸超萬億元,地產(chǎn)補庫存需求持續(xù)動能超預(yù)期,而基建項目施工亦明顯提速,2016年12月份華東、中南水泥龍頭企業(yè)出貨量創(chuàng)歷史新高,宏觀和微觀層面得以相互印證。地產(chǎn)投資具備一定持續(xù)性,同時PPP基建項目也有望加速落地,需求端或成另一超預(yù)期因素。
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